Концептуальные границы теории денежно-кредитной политики в XXI веке: от блокчейна к современной денежной теории

A. E. Shmatko

Аннотация


После ипотечного кризиса 2007–2009 годов мировая экономика столкнулась с проблемой нехватки денег, что выражается в снижении темпов роста широкой денежной массы и повышении общего уровня цен. Эта проблема заставила монетарные власти искать новые решения. Статья посвящена теоретическому анализу двух вопросов: блокчейна как концепции развития денежно-кредитной политики и постулатов современной денежной теории (Modern monetary theory, MMT) как системного сдвига в теоретических и практических аспектах реализации денежно-кредитной политики в XXI в. Эти концепции рассмотрены в сравнении с макроэкономическим мейнстримом. Как информационная технология, блокчейн может предложить денежно-кредитной политике широкие преимущества для улучшения её функционирования. Криптовалюты как основная форма реализации блокчейна в настоящее время не могут быть серьёзным конкурентом фиатным деньгам. MMT предлагает печатать больше денег в качестве ответа на экономические проблемы. Эта концепция не касается вопросов рыночной дисциплины финансовых посредников. Для блокчейн-системы не существует государства вместе с его бюджетом, налогами, социальной ответственностью, регулированием инфляции и другими вопросами. Сделан вывод, что будущая денежно-кредитная политика будет иметь совокупные характеристики этих концепций.


Ключевые слова


денежно-кредитная политика, мэйнстрим, блокчейн, современная денежная теория

Полный текст:

PDF

Литература


Claessens, S. What Is a Recession? / S. Claessens, M. Ayhan Kose // Finance and Development. - 2009. - March. - P. 52-53.

Real GDP growth, Annual percent change [Electronic source] / International Monetary Fund // World Economic Outlook. - URL: https://www.imf.org/external/datamapper/NGDP_RPCH@WEO/OEMDC/ADVEC/WEOWORLD

Financial, Interest Rates, Monetary Policy-Related Interest Rate, Percent per annum [Electronic source] / International Monetary Fund // International Financial Statistics. - URL: https://data.imf.org/regular.aspx?key=61545867

Monetary and Financial Statistics by Indicator [Electronic source] / International Monetary Fund // International Financial Statistics. - URL: https://data.imf.org/regular.aspx?key=61545868

Prices, Consumer Price Index, All items, Index [Electronic source] / International Monetary Fund // International Financial Statistics. - URL: https://data.imf.org/regular.aspx?key=61545861

Nakamoto, S. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System [Electronic resource] / S. Nakamoto // Bitcoin.org. - URL: https://bitcoin.org/ru/bitcoin-paper.

Bitcoin Genesis Block Newspaper - The Times 03 Jan 2009 [Electronic source] // Official site the newspaper «The Times 03 Jan 2009». - URL: https://www.thetimes03jan2009.com/

Cryptocurrency Historical Data Snapshot [Electronic source] // CoinMarketCap.com. - URL: https://coinmarketcap.com/historical/

Central bank survey of foreign exchange and derivatives market activity 1995 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 1996. - 155 p.

Central bank survey of foreign exchange and derivatives market activity 1998 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 1999. - 48 p.

Foreign exchange and derivatives market activity in 2001 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 2002. - 52 p.

Foreign exchange and derivatives market activity in 2004 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 2005. - 49 p.

Foreign exchange and derivatives market activity in 2007 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 2007. - 59 p.

Report on global foreign exchange market activity in 2010 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 2010. - 95 p.

Global foreign exchange market turnover in 2013 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 2014. - 79 p.

Global foreign exchange market turnover in 2016 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 2016. - 79 p.

Global foreign exchange market turnover in 2019 // Triennial Central Bank Survey. - Basel: Bank for International Settlements, 2019. - 81 p.

Woo, D. Bitcoin: a first assessment / D. Woo, I. Gordon, V. Iaralov // Bank of America Merrill Lynch. - 2013. - 14 p.

Виман, О. Блокчейн как средство получения экономической выгоды. Руководство для управляющих активами / О. Виман // J.P. Morgan Chase & Co. - 2016. - 23 p.

Virtual currency schemes // European Central Bank. - 2012. - October. - 55 p.

Bitcoin Virtual Currency: Intelligence Unique Features Present Distinct Challenges for Deterring Illicit Activity // Federal Bureau of Investigation, Intelligence Assessment. - 2012. - 20 p.

Grech, A. Blockchain in Education. / A. Grech, A.F. Camilleri // Inamorato dos Santos, A. (ed.). - Luxembourg: Publications Office of the European Union, 2017. - 136 p. - doi:10.2760/60649.

Блокчейн на «службе» стран мира / Евразийская экономическая комиссия // Обзор цифровой повестки в мире. - 2019. - № 7. - 22 с.

Pulse of Fintech H2’20 [Electronic resource] // KPMG. - 2021. - Febrary. - URL: https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/xx/pdf/2021/02/pulse-of-fintech-h2-2020.pdf

Deloitte’s 2019 Global Blockchain Survey [Electronic resource] // Deloitte Insights. - 2020. - URL: https://www2.deloitte.com/content/dam/insights/us/articles/2019-global-blockchain-survey/DI_2019-global-blockchain-survey.pdf

Deloitte’s 2020 Global Blockchain Survey [Electronic source] // Deloitte Insights. - 2020. - URL: https://www2.deloitte.com/content/dam/insights/us/articles/6608_2020-global-blockchain-survey/DI_CIR%202020%20global%20blockchain%20survey.pdf

Блокчейн - новые возможности для производителей и потребителей электроэнергии? [Электронный ресурс] // PricewaterhouseCoopers. - 2016. - URL: https://www.pwc.ru/ru/publications/blockchain/blockchain_opportunity-for-energy-producers%20and-consumers_RUS.pdf

PwC's Global Blockchain Survey 2018. Blockchain is here. What’s your next move? [Electronic source] // PricewaterhouseCoopers. - 2018. - URL: https://www.pwccn.com/en/research-and-insights/publications/global-blockchain-survey-2018/global-blockchain-survey-2018-report.pdf

How blockchain can transform defence assets and give armed forces an advantage on the battlefield [Electronic source] // PricewaterhouseCoopers. - 2020. - August. - URL: https://www.pwc.com/gx/en/aerospace-defence/pdf/blockchain-defence.pdf

Blockchain [Electronic source] // Ernst & Young. - URL: https://www.ey.com/en_gl/blockchain.

Brody, P.R. Going Public. EY Global Blockchain Summit 2020 [Electronic source] / R.P. Brody // Ernst & Young. - 2020. - URL: https://assets.ey.com/content/dam/ey-sites/ey-com/en_au/pdfs/going-public-how-public-blockchains-will-create-exponential-growth.pdf

Shin, L. Forbes Fintech 50 2018: The Future Of Blockchain And Cryptocurrency [Electronic source] / L. Shin // Forbes. - 2018. - February 13. - URL: https://www.forbes.com/sites/laurashin/2018/02/13/forbes-fintech-50-2018-the-future-of-blockchain-and-crypto/?sh=37ce57081036#5b6d0a010366/

Castillo, M. Blockchain 50 2021 [Electronic source] / M. Castillo // Forbes. - 2021. - February 2. - URL: https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2021/02/02/blockchain-50/?sh=2d0dff1c231c

Блокчейн как способ решения задач банковской системы // ПАО «АК БАРС» БАНК, «АК БАРС Цифровые технологии», ForkLog Research. - 2017. - 32 с.

Правовое регулирование криптовалютного бизнеса [Электронный ресурс] / В. Лихута и др. // Axon Partners, ForkLog Research. - 2017. - URL: https://axon.partners/wp-content/uploads/2017/02/Global-Issues-of-Bitcoin-Businesses-Regulation.pdf

Tasca, P. Digital Currencies: Principles, Trends, Opportunities, and Risks / P. Tasca // ECUREX Research Working Paper. - 2015. - 110 p.

Chohan, U.W. Cryptocurrencies: A Brief Thematic Review [Electronic source] / U.W. Chohan // University of New South Wales Discussion Paper Series. - 2017. - August. - 4. - 9 p. - URL: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3024330.

Архірейська. Н.В. Блокчейн - інноваційна технологія постіндустріальної економіки / Н.В. Архієрейська // Бізнес-Інформ. - № 7. - С. 125-129.

Данильчук, Р.К. Аналіз основних принципів технології blockchain / Р.К. Данильчук, О.С. Жураковська // Науковий огляд. - 2017. - № 10 (42). - С. 1-11.

Нурмухаметов, Р.К. Технология блокчейн: сущность, виды, использование в российской практике / Р.К. Нурмухаметов, П.Д. Степанов, Т.Р. Новикова / Деньги и кредит. - 2017. - № 12. - С. 101-103.

Малиновська, А.М. Віртуальні валюти: поширення та передумови до визнання / А.М. Малиновська // Вестник экономической науки Украины. - 2019. - № 2. - С. 165-169. - DOI: 10.37405/1729-7206.2019.2(37).165-169.

He, D. Monetary Policy in the Digital Age / D. He // Finance and development. - 2018. - June. - P. 13-16.

Jansen, M. Bitcoin: The Political ‘Virtual’ of an Intangible Material Currency / M. Jansen // International Journal of Community Currency Research. - 2013. - Vol. 17. - P. 8-18.

Дубянский, А.Н. Теории происхождения денег и криптовалюты / А.Н. Дубянский // Деньги и кредит. - 2017. - № 12. - С. 97-100.

Дорожкин, С. Криптовалюты: теория и практика / С. Дорожкин // Банкаўскі веснік. - 2018. - Жнівень. - С. 50-60.

Лузгина, А. Деньги и денежные средства как экономические категории и их взаимосвязь с криптовалютами / А. Лузгина // Банкаўскі веснік. - 2018. - Кастрычнік. - С. 26-35.

Лузгина, А. Криптовалюты: сущностные характеристики и практические аспекты / А. Лузгина // Банкаўскі веснік. - 2018. - Верасень. - С. 39-49.

Усоский, В. Механизм обеспечения фидуциарных кредитных денег в рыночной экономике и криптовалюта / В. Усоский // Банкаўскі веснік. - 2018. - Кастрычнік. - С. 51-61.

Усоский, В. Криптовалюта как техногенный миф / В. Усоский // Банкаўскі веснік. - 2019. - Красавік. - С. 35-48.

Юзефальчик, И. Виртуальные валюты: возможные трактовки понятия и влияние на финансовую систему / И. Юзефальчик // Банкаўскі веснік. - 2018. - Сакавік. - С. 9-18.

Bias, B. The Blockchain Folk Theorem / B. Bias, C. Bisière, M. Bouvard, C. Casamatta // The Review of Financial Studies. - 2019. - V. 52. - №. 5. - P. 1662-1715.

Андрюшин, С.А. Централизованные и децентрализованные денежные системы / С.А. Андрюшин // Вопросы теоретической экономики. - 2018. - №. 1. - С. 26-49.

Беспятая, М.Н. Возможности использования технологии blockchain в цифровом маркетинге / М.Н. Беспятая // Вестник Института экономических исследования. - 2018. - № 3 (11). - С. 104-109.

Гуменюк, Н.В. Концептуальный механизм управления цепями поставок на основе технологии блокчейн / Н.В. Гуменюк, М.М. Гуменюк // Вестник Института экономических исследования. - 2019. - № 1 (13). - С. 119-127.

Головинов, О. Н. Перспективы развития информационно-коммуникационных технологий в таможенной деятельности Донецкой Народной Республики / О. Н. Головинов // Вестник Института экономических исследования. - 2020. - № 1(17). - С. 52-61.

Trimborn, S. CRIX or evaluating blockchain based currencies / S. Trimborn, W. K. Härdle // SFB 649 Discussion Paper. - 2016. - 021. - 28 p.

Warnez, J. Revenue registration and automatic taxation for platform businesses on blockchain / J. Warnez // Copenhagen Business School. - 2017. - DOI:10.13140/RG.2.2.18308.83843

Yermack, D. Corporate Governance and Blockchains / D. Yermack // Review of Finance. - 2017. - P. 7-31. - DOI: 10.1093/rof/rfw074

Жегулев, И. Блокчейн как инструмент развития ДНР [Электронный ресурс] / И. Жегулев // Meduza. - 2017. - URL: https://meduza.io/feature/2017/10/17/blokcheyn-kak-instrument-razvitiya-dnr

Захаркін, О.О. Оцінка волатильності криптовалютного ринку порівняно з іншими грошовими інструментами інвестування в Україні / О.О. Захаркін, Л.С. Захаркіна, О.О. Мос-кальова // Гроші, фінанси і кредит. - 2017. - № 6(62). - С. 85-92.

Клечиков, А.В. Блокчейн-технологии и их использование в государственной сфере / А.В. Клечиков, М.М. Пряников, А.В. Чугунов // International Journal of Open Information Technologies. - 2017. - V. 5. - № 12. - С. 123-129.

Столбов, М. О некоторых последствиях внедрения блокчейна в финансах / М. Столбов // Вопросы экономики. - 2018. - № 6. - С. 133-145.

Foley, S. Sex, Drugs, and Bitcoin: How Much Illegal Activity Is Financed through Cryptocurrencies? / S. Foley, J.R. Karlsen, T.J. Putninš // The Review of Financial Studies. - 2019. - V. 32. - № 5. - P. 1798-1853.

Tang, H. Peer-to-Peer Lenders Versus Banks: Substitutes or Complements? / H. Tang // The Review of Financial Studies. - 2019. - V. 52. - № 5. - P. 1900-1938.

Antonopoulos, A.M. Mastering Bitcoin. Unlocking digital cryptocurrencies / A.M. Antonopoulos. - Sebastopol: O’Reilly Media, Inc., 2015. - 273 p.

Caetano, R. Learning Bitcoin. Embrace the new world of finance by leveraging the power of crypto-currencies using Bitcoin and the Blockchain / R. Caetano. - Birmingham: Packt Publishing Ltd., 2015. - 215 p.

Swan, M. Blockchain. Blueprint for a New Economy / M. Swan. - Sebastopol: O’Reilly Media, Inc., 2015. - 129 p.

Prypto Bitcoin For Dummies / Prypto. - New Jersey: John Wiley & Sons, Inc., 2016. - 196 p.

Поппер, Н. Цифровое золото: невероятная история биткоина: Пер. с англ. / Н. Поппер. - М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2016. - 368 с.

Drescher, D. Blockchain basics: A non-technical introduction in 25 steps / D. Drescher. - Frankfurt am Main: Apress, 2017. - 255 p.

Баранкин, В. Криптовалюта от «А» до «Я» / В. Баранкин, В. Лазарев. - М.: Dominion, 2017. - 51 c.

Филиппов, Е. Криптовалюта от «А» до «Я» / Е. Филиппов. - М.: Dominion, 2017. - 49 c.

Винья, П. Эпоха криптовалют. Как биткоин и блокчейн меняют мировой экономический порядок / П. Винья, М. Кейси. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017. - 432 с.

Равал, С. Децентрализованные приложения. Технология Blockchain в действии / С. Равал. - СПб.: Питер, 2017. - 240 с. - (Серия «Бестселлеры O’Reilly»).

Тапскотт, Д. Технология блокчейн: то, что движет финансовой революцией сегодня / Д. Тапскотт, А. Тапскотт; [пер. с англ. К. Шашковой, Е. Ряхиной]. - М.: Эксмо, 2017. - 448 с.

Марков, А.В. Криптвоюматика. Как потерять всех друзей и заставить всех себя ненавидеть / А.В. Марков, А. Антонов. - М.: «Издательство АСТ», 2018. - 146 с.

Technology [Electronic source] // Map of coins. - URL: mapofcoins.com/technologies

Running A Full Node [Electronic source] // Bitcoin.org. - URL: bitcoin.org/en/full-node

Mitchell, W. Macroeconomics / W. Mitchell, L.R. Wray, M. Watts. - London: Red Globe Press, 2019. - 604 p.

Connors, L. Framing Modern Monetary Theory / L. Connors, W. Mitchell // Journal of Post Keynesian Economics. - 2017. - V. 40. - №. 2. - P. 239-259. - DOI: 10.1080/01603477.2016.1262746

Chohan, U.W. Modern Monetary Theory (MMT): A General Introduction / U.W. Chohan // CASS Working Papers on Economics & National Affairs. - 2020. - April. - 6. - 21 p.

Fiebiger, B. Modern Money Theory and the ‘Real-World’ Accounting of 1-1<0: The U.S. Treasury Does Not Spend as per a Bank / B. Fiebiger // Modern Monetary Theory: A Debate // PERI Working Paper Series. - Amherst, MA: Political Economy Research Institute, University of Massachusetts at Amherst, 2012. - № 279. - P. 1-16.

Fiebiger, B. A Rejoinder to «Modern Money Theory: A Response to Critics» / B. Fiebiger // Modern Monetary Theory: A Debate // PERI Working Paper Series. - Amherst, MA: Political Economy Research Institute, University of Massachusetts at Amherst, 2012. - № 279. - P. 27-32.

Fullwiler, S. Modern Money Theory: A Response To Critics / S. Fullwiler, S. Kelton, L.R. Wray // Modern Monetary Theory: A Debate // PERI Working Paper Series. - Amherst, MA: Political Economy Research Institute, University of Massachusetts at Amherst, 2012. - № 279. - P. 17-26.

Моисеев, С.Р. Хайп вокруг (не)денежной (не)теории / С. Р. Моисеев // Вопросы экономики. - 2019. - № 9. - С. 112-122.

Андрюшин, С.А. Деньги - это творение государства или рынка? (О «современной денежной теории», изложенной в учебнике У. Митчелла, Л.Р. Рея и М. Уоттса «Макроэкономика») / С.А. Андрюшин // Вопросы экономики. - 2020. - № 6. - С. 121-134.

Бурлачков, В.К. «Современная денежная теория»: используемые методы анализа и парадоксальность выводов / В. К. Бурлачков // Вопросы экономики. - 2021. - № 3. - С. 152-159.

Bisin, A. The Deficit Myth: Modern Monetary Theory and the Birth of the People’s Economy. By Stephanie Kelton. New York: Perseus Books, PublicAffairs, 2020. Pp. vii, 325. $30.00, cloth; $18.99, e-book. ISBN 978-1-5417-3618-4, cloth; 978-1-5417-3620-7, e-book. / A. Bisin // Journal of Economic Literature. - 2020. - V. LIII. - P. 3-5.

Киризлеева, А.С. Новая классификация изменений эволюционного развития кредитно-банковской системы / А. С. Киризлеева / Вестник Института экономических исследований. - 2020. - № 2 (18). - С. 66-74.


Ссылки

  • На текущий момент ссылки отсутствуют.


E-ISSN: 2519-2027